The financial crisis and its regulatory consequences are set to change the landscape of financial centres worldwide. We have identified four drivers of financial centre competitiveness after the crisis: (1) The big-4 financial centres will remain strongholds of global finance. (2) The crisis accelerates the trend towards a multi-polar financial industry, with emerging financial centres gaining in size and competitiveness. (3) National financial market may benefit from domestically-oriented policies in the short run, but will find it harder to compete in the long run. (4) Providing a good regulatory framework will be a key determinant of competitiveness going forward.
Corrections in the heavily leveraged commercial real estate markets are causing high vacancy rates, rent declines and default rates, and leading to losses on the investor side. The securitisation market is a source of worry not least because the data on market volume and maturity structures are not unequivocally clear, and the atomistic investor structure makes debt restructuring more difficult. The strongest repercussions for the economy are likely to be seen in Ireland and Spain and, to a somewhat lesser extent, the US and the UK, with commercial real estate investors in these countries likely to feel the sting accordingly. This has major potential implications for the overall economy, but the consequences should not be as severe as during the housing crisis, one reason being that the commercial real estate markets are smaller than the residential markets.
Die fiskalischen Kosten einer Finanzkrise können grob in zwei Kategorien eingeteilt werden: a) Direkte Kosten wie die Zufuhr von Eigenkapital, Garantien von Passiva und Aktiva durch den Staat oder kurzfristige Liquiditätshilfen für in Not geratene Finanzinstitute und b) indirekte Kosten, die sich aus geringeren Steuereinnahmen und höheren Staatsausgaben angesichts einer durch die Krise ausgelösten Rezession ergeben. ...
The market for responsible investments has grown strongly in recent years. With institutional and private investors placing greater weight on ESG (environmental, social and governance) criteria, corporates and sovereigns will be pressured to adhere to higher standards. Responsible investing thus supports the emergence of a more sustainable economic system. We expect the growth trend in responsible investing to continue over the medium term, especially in Europe. Need for action remains in particular with respect to the development of reliable standards and uniform definitions.
Die weltweiten außerbörslichen Derivatemärkte sind in den vergangenen Jahren enorm gewachsen: So betrug im Dezember 2009 der Nominalwert ausstehender Kontrakte insgesamt über USD 600 Bill. Die Finanzkrise legte eine Vielzahl struktureller Defizite in Bezug auf die Marktinfrastruktur von Over-the-counter- (OTC-) Derivaten offen. Um die systemischen Risiken dieser Märkte besser unter Kontrolle zu halten, fordern Aufsichtsbehörden und Regierungen sowohl in Europa als auch in den USA strengere Regeln und einen neuen Ordnungsrahmen, der die Zukunft dieser Branche bestimmen wird.
Der Markt für Responsible Investments (RI) ist in den letzten Jahren stark gewachsen. Mit steigendem Interesse institutioneller und privater Investoren wächst der Druck auf Unternehmen und Staaten, sich an sogenannten ESG-Kriterien (Environmental, Social and Governance Issues) zu orientieren. Dadurch unterstützt der Markt für RI die Entwicklung eines nachhaltigeren Wirtschaftssystems. Mittelfristig wird sich der Wachstumstrend bei RI – insbesondere in Europa – fortsetzen. Handlungsbedarf besteht hinsichtlich der Entwicklung verlässlicher Standards und einheitlicher Definitionen.
Final direct cost of the crisis for taxpayers may remain below 1% of GDP in most developed countries. This is only a small fraction of original commitments and also much lower than initial gross expenditures. Direct fiscal costs are in the end unlikely to exceed 2% in the US and 1% in Germany, while banking-sector rescue programmes in France and the UK might possibly even return a net gain.
