15. März 2012
Kaum eine wirtschaftspolitische Debatte wird derzeit so kontrovers geführt, wie die um den richtigen Weg zurück auf den Pfad der fiskalischen Tugend. Die Antworten der ökonomischen Theorien werden weitgehend durch deren Annahmen über die Erwartungsbildung der Konsumenten und Investoren bestimmt. Die Empirie kann aufgrund von Pfadabhängigkeiten bestenfalls krude Empfehlungen und Gebote beisteuern.
Dass auch diese keine Erfolgsgaranten sind, zeigt das Beispiel des Vereinigten Königreiches. Obwohl die Therapie des „englischen Patienten“ viele von der empirischen Forschung aufgestellten Gebote befolgt, ist auch im dritten Jahre nach Behandlungsbeginn der Zustand unbefriedigend. Dies liegt wohl zum einen an der ungünstigen konjunkturellen Entwicklung wichtiger Handelspartner (insbesondere der Eurozone) und zum anderen daran, dass der intendierte Rückgang der Zinsen, aufgrund der hohen Verschuldung der britischen privaten Haushalte und dem Deleveraging des Finanzsektors, seine erhofften stabilisierenden Effekte nicht entfalten konnte.
